MBK Partners rao bán Homeplus Express với định giá gấp 8 lần EBITDA

 Kế hoạch bán Homeplus Express, chuỗi siêu thị của doanh nghiệp đại siêu thị Hàn Quốc Homeplus, hiện được sở hữu bởi MBK Partners đang gặp khó khăn khi các nhà đầu tư tiềm năng dần mất hứng thú do sự chênh lệch về định giá.
 

 MBK Partners này đã rao bán Homeplus Express vào tháng 6, thu hút sự quan tâm của nhiều công ty bán lẻ.
 

 Trong số các công ty quan tâm có tập đoàn thương mại điện tử lớn của Trung Quốc Alibaba Group Holding Ltd., GS Retail Co., và BGF Retail Co.
 

 Tuy nhiên, theo nguồn tin trong ngành, tất cả những công ty này đều đã tạm ngừng kế hoạch mua lại Homeplus Express do không đồng thuận về giá trị định giá.
 

 “Mặc dù đã gần ba tháng kể từ khi Homeplus Express được rao bán, nhưng quá trình thẩm định doanh nghiệp này hầu như chưa có tiến triển đáng kể,” đại diện từ một trong những công ty bán lẻ có ý định mua lại cho biết.
 

 Vào tháng 6, MBK Partners đã chọn Morgan Stanley làm đơn vị tư vấn thương vụ bán Homeplus Express như một phần trong nỗ lực cải thiện tình trạng tài chính của Homeplus trước khi bán.
 

 Phía rao bán đã gửi tài liệu giới thiệu về việc bán Homeplus Express đến khoảng 10 đối tác tiềm năng, bao gồm các doanh nghiệp bán lẻ, công ty thuộc lĩnh vực thương mại điện tử và các nền tảng trực tuyến cả trong và ngoài nước.
 

 Được thành lập vào năm 2004, Homeplus Express là một trong bốn chuỗi siêu thị lớn tại Hàn Quốc, cùng với GS The Fresh của GS Retail, E-Mart Everyday Inc. của E-Mart Inc., và Lotte Super của Lotte Shopping Co.
 

Chênh lệch định giá
 

 Morgan Stanley được cho là đã ước tính lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) năm 2023 của Homeplus Express là 100 tỷ won (tương đương khoảng 1,8 nghìn tỷ đồng).
 

 MBK và Morgan Stanley kỳ vọng sẽ thu về từ 600 đến 800 tỷ won (khoảng 10,8 đến 14,4 nghìn tỷ đồng) từ việc bán, tương đương với sáu đến tám lần EBITDA dự kiến của Homeplus Express trong năm 2023.
 

 Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiềm năng lại định giá Homeplus Express chỉ khoảng 300 đến 400 tỷ won (khoảng 5,4 đến 7,2 nghìn tỷ đồng), theo các nguồn tin.
 

 “Phía rao bán đã trình bày rằng tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của dịch vụ bán hàng của Homeplus Express dự kiến là 58%, nhưng chúng tôi không tin tưởng vào con số này,” một trong những nhà đầu tư tiềm năng cho biết.
 

 Homeplus Express từng dẫn đầu trong lĩnh vực thương mại nhanh, sử dụng xe máy để giao hàng đặt trực tuyến, nhưng gần đây đã mất dần thị phần vào tay các đối thủ như E-Mart Everyday và GS The Fresh, những chuỗi này có sẵn trên ứng dụng giao đồ ăn Baedal Minjok, còn gọi là Baemin.
 

 MBK đã mua lại 100% Homeplus với giá 7,2 nghìn tỷ won (khoảng 131,4 nghìn tỷ đồng) vào năm 2015.
 

 Homeplus Express cung cấp dịch vụ giao hàng trong vòng một giờ, đảm bảo giao các sản phẩm tươi sống và hàng hóa khác trong vòng một giờ sau khi đặt hàng thông qua các cửa hàng truyền thống.
 

 “Một số cửa hàng truyền thống của Homeplus Express đã cũ, có nghĩa là hầu hết cần đầu tư lớn để cải tạo,” một nhà đầu tư tiềm năng khác cho biết.
 

 Homeplus Express hiện vận hành 235 cửa hàng, chiếm khoảng 75% trong tổng số 315 chi nhánh trên toàn quốc, tập trung tại các khu vực thương mại và dân cư quan trọng ở Seoul và các khu vực lân cận.
 

Vấn đề lao động
 

 Các vấn đề lao động cũng đang làm phức tạp thêm việc bán Homeplus Express của MBK.
 

 Tuần trước, nhân viên của Homeplus, thuộc Công đoàn ngành siêu thị Hàn Quốc, đã tổ chức một cuộc biểu tình với khoảng 1,000 thành viên tham gia để phản đối việc bán Homeplus Express.

 Các nhà đầu tư tiềm năng yêu cầu Morgan Stanley đưa ra một kế hoạch rõ ràng để giải quyết các rủi ro liên quan đến công đoàn.
 

 Năm 2015, MBK đã mua lại 100% Homeplus với giá 7,2 nghìn tỷ won từ nhà bán lẻ Tesco Plc của Anh, đánh dấu thương vụ mua lại lớn nhất tại châu Á vào thời điểm đó.