IMF cảnh báo đồng won tiến sát ngưỡng yếu nhất nhiều tháng

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cảnh báo mức độ phơi nhiễm rủi ro ngoại hối bằng USD của Hàn Quốc đang ở mức “quá lớn so với quy mô thị trường trong nước”, trong bối cảnh đồng won lại suy yếu trở lại dù chính phủ tiếp tục nỗ lực can thiệp.

Trong báo cáo “Global Financial Stability Report” mới nhất, IMF cho biết lượng tài sản bằng USD do các doanh nghiệp và tổ chức tài chính Hàn Quốc nắm giữ tương đương gần 25 lần quy mô thị trường ngoại hối onshore. Tỷ lệ này bị đánh giá là dấu hiệu gia tăng mức độ dễ tổn thương trước biến động tỷ giá và hạn chế năng lực hấp thụ nhu cầu phòng hộ (hedging) khi thị trường biến động mạnh.

Cảnh báo trên được nhắc lại khi đồng won tiếp tục trượt xuống ngưỡng 1.480 won đổi 1 USD. Trước đó, tỷ giá từng phục hồi quanh mức 1.430 trong đầu tháng 1 sau đợt can thiệp thị trường ngày 24-12. Khi IMF công bố báo cáo hồi tháng 10, đồng won đã chịu áp lực giảm mạnh, từ khoảng 1.400 won đổi 1 USD lên trên 1.430 rồi rơi gần về mức khủng hoảng cuối tháng 12.

Theo IMF, Canada và Na Uy ghi nhận tỷ lệ gần tương đương Hàn Quốc (khoảng 25 lần), chủ yếu do quy mô lớn của các quỹ hưu trí và danh mục tài sản quốc gia. Đài Loan đứng đầu với tỷ lệ hơn 45 lần, phản ánh thị trường FX nội địa còn nhỏ so với lượng tài sản USD. Nhật Bản nắm lượng tài sản USD lớn nhất nhưng tỷ lệ chỉ khoảng 15 lần nhờ thị trường ngoại hối sâu và ổn định hơn.

Nhiều nền kinh tế eurozone như Đức, Pháp, Tây Ban Nha duy trì tỷ lệ một chữ số. Cùng với Nhật Bản và Canada những nước có đồng tiền mang tính “dự trữ bán phần” mức độ dễ tổn thương trước rủi ro ngoại hối thấp hơn đáng kể so với các nền kinh tế không có đồng tiền dự trữ như Hàn Quốc và Đài Loan.

IMF nhấn mạnh rằng ở một số nền kinh tế, “tài sản USD phơi nhiễm rủi ro vượt quá xa độ sâu thị trường ngoại hối trong nước”, khiến thị trường dễ rơi vào tình trạng căng thẳng thanh khoản trong giai đoạn biến động. Tổ chức này cũng cảnh báo xu hướng “đổ xô phòng hộ rủi ro” của giới đầu tư toàn cầu có thể làm gia tăng áp lực huy động USD, đặc biệt sau các thông báo thuế quan diện rộng của Mỹ hồi tháng 4.

Trước biến động kéo dài, nhà chức trách Hàn Quốc đã gia hạn thỏa thuận phòng hộ chiến lược giữa Quỹ Hưu trí Quốc gia (NPS) và Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc nhằm kiểm soát rủi ro từ danh mục đầu tư nước ngoài. Chính phủ cũng chuẩn bị triển khai các sản phẩm bán USD kỳ hạn cho nhà đầu tư cá nhân thông qua các công ty chứng khoán nhằm giảm áp lực cầu USD từ hoạt động đầu tư chứng khoán quốc tế.

Tuy vậy, tác động chính sách chưa rõ rệt. Kết phiên giao dịch ngày 17-1, đồng won đóng cửa ở mức 1.473,6 won đổi 1 USD, xóa sạch mức tăng đạt được từ phiên trước phiên mà Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã có phát biểu hiếm hoi cho rằng đà giảm của đồng won “không phản ánh sức khỏe kinh tế vững chắc của Hàn Quốc”.

Nhiều tổ chức tài chính quốc tế kêu gọi hành động mạnh tay hơn. Trong báo cáo ngày 17-1, Bank of America đánh giá các biện pháp hiện tại là “chưa đủ để chặn đà giảm của won”, đồng thời dự báo áp lực chính trị buộc chính phủ phải hành động sẽ gia tăng. Tổ chức này cho rằng ưu đãi thuế có thể trở thành đòn bẩy để thay đổi dòng vốn đang chảy ra.

Citi cũng nhấn mạnh nhu cầu tăng cường phối hợp quốc tế, đặc biệt với Mỹ. Ngân hàng này cho rằng Hàn Quốc có thể tìm kiếm “các cơ chế hỗ trợ mang tính biểu tượng”, chẳng hạn một hình thức hoán đổi ngoại hối (FX swap) gắn với thỏa thuận thương mại Mỹ – Hàn. Dù khả năng mở lại đường hoán đổi không giới hạn kiểu giai đoạn khủng hoảng là thấp, Hàn Quốc có thể sử dụng trái phiếu Kho bạc Mỹ trong danh mục để tiếp cận cơ chế repo dành cho các cơ quan tiền tệ quốc tế (FIMA) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Những cảnh báo liên tiếp của IMF và đà suy yếu hiện tại của đồng won cho thấy các nền kinh tế không sở hữu đồng tiền dự trữ đang trở nên dễ bị tổn thương hơn trước biến động toàn cầu. Với tỷ lệ tài sản USD vượt xa quy mô thị trường FX nội địa, Hàn Quốc cần tiếp tục củng cố công cụ phòng vệ nhằm giảm nguy cơ căng thẳng thanh khoản khi biến động địa chính trị và thị trường còn phức tạp.

Đồng won suy yếu và cảnh báo của IMF về mức phơi nhiễm tài sản USD quá lớn của Hàn Quốc cũng có thể tạo ra một số tác động trực tiếp đến cộng đồng người Việt tại Hàn Quốc. Nhóm chịu ảnh hưởng rõ nhất là người lao động thường xuyên gửi tiền về Việt Nam, bởi khi won yếu đi so với USD, số tiền quy đổi sang VND sẽ giảm so với trước. 

. Ngoài ra, xu hướng USD mạnh khiến hàng nhập khẩu như đồ điện tử, mỹ phẩm hoặc sản phẩm từ Mỹ dễ đội giá, tác động đến chi tiêu hằng ngày. Dù không gây ảnh hưởng ngay đến mức lương tại Hàn Quốc, diễn biến tỷ giá hiện tại vẫn làm giảm sức mua của đồng won và là yếu tố người Việt sống hợp pháp tại đây cần theo dõi khi đưa ra quyết định chuyển tiền, chi tiêu hoặc đầu tư

Nguồn bài viết: XEM CHI TIẾT