Kakao Entertainment thoái vốn tại các đơn vị kinh doanh thua lỗ, hồi sinh triển vọng IPO

 Các nhà đầu tư, bao gồm GIC của Singapore và Quỹ Đầu tư Công của Ả Rập Xê Út (PIF), đã rót hơn 1 nghìn tỷ won vào công ty giải trí này.

 Kakao Entertainment Corp., nhánh giải trí của gã khổng lồ di động Hàn Quốc Kakao Corp., đã liên tục thoái vốn khỏi các nhãn hiệu âm nhạc và nền tảng nội dung số không sinh lời, vốn được thâu tóm trong vài năm qua khi hiệu suất yếu kém của chúng kéo lùi tình hình tài chính của công ty.

 Công ty này dự kiến sẽ tiếp tục các đợt thoái vốn, làm dấy lên kỳ vọng rằng họ có thể xem xét lại việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), vốn đã bị trì hoãn từ năm 2021.

 Vào tháng 2, Kakao đã bán nền tảng webtoon và tiểu thuyết trực tuyến Next Level Studio Inc., được mua lại vào năm 2022, cho một công ty nội dung trong nước giấu tên.

 Kakao cũng bán công ty quản lý K-pop IST Entertainment cho Beyond Music, một công ty đầu tư sở hữu trí tuệ âm nhạc, với giá 26,7 tỷ won (khoảng 460 tỷ VND) vào đầu năm nay. IST Entertainment được thành lập vào năm 2021 thông qua việc sáp nhập giữa nhãn hiệu âm nhạc nội bộ của Kakao và một công ty giải trí Hàn Quốc khác. IST ghi nhận khoản lỗ 4,6 tỷ won (khoảng 79 tỷ VND) trong năm 2024.

 Vào tháng 2, Kakao đã thoái 50,07% cổ phần trong 3Y Corporation, công ty đứng sau nhóm nhạc đang lên QWER, với giá 8,7 tỷ won (khoảng 150 tỷ VND). QWER đang xây dựng lượng người hâm mộ toàn cầu trong bối cảnh nhóm nhạc đình đám NewJeans gặp khó khăn do tranh chấp pháp lý liên quan đến HYBE Co., công ty đứng sau BTS. Việc bán cổ phần này mang lại 8,7 tỷ won.

 Các đợt thoái vốn đánh dấu sự đảo ngược từ chiến lược mua bán và sáp nhập (M&A) mạnh mẽ của Kakao kể từ năm 2021. Số lượng công ty con của họ đã tăng lên 53 vào năm 2022 từ 14 vào năm 2020.

 Tuy nhiên, hiệu suất kém cỏi của một số đơn vị đã khiến khoản vay ròng của Kakao phình to lên 655 tỷ won (khoảng 11.300 tỷ VND) vào cuối năm 2021, từ mức 66,7 tỷ won (khoảng 1.150 tỷ VND) một năm trước đó. Năm ngoái, hơn 10 công ty con của tập đoàn giải trí này vẫn chìm trong thua lỗ.

 Sau các đợt bán tài sản, khoản vay ròng của công ty đã giảm một nửa xuống còn 347 tỷ won (khoảng 5.980 tỷ VND) vào cuối năm 2024. Công ty đạt lợi nhuận 69,2 tỷ won (khoảng 1.193 tỷ VND) trong năm 2023, đảo ngược khoản lỗ 13,8 tỷ won (khoảng 238 tỷ VND) của năm 2022.

 Năm ngoái, lợi nhuận hoạt động tăng 16,5% so với cùng kỳ lên 80,6 tỷ won (khoảng 1.390 tỷ VND), mặc dù doanh thu giảm 2,8% xuống còn 1,81 nghìn tỷ won (khoảng 31.200 tỷ VND) so với năm trước.

 Next Level Studio báo cáo khoản lỗ ròng 1,5 tỷ won (khoảng 26 tỷ VND) và 1,4 tỷ won (khoảng 24 tỷ VND) lần lượt trong các năm 2023 và 2024. Năm ngoái, 3Y Corporation ghi nhận lỗ ròng 1 tỷ won (khoảng 17 tỷ VND).

Kakao mở rộng vào Bắc Mỹ thông qua các thương vụ mua lại

 Kakao Entertainment đã thâm nhập thị trường Bắc Mỹ thông qua các vụ mua lại chiến lược, nhưng không phải tất cả đều thành công như kỳ vọng.

 Các nhà quan sát ngành công nghiệp cho rằng Kakao Entertainment có thể hồi sinh kế hoạch IPO sau khi củng cố tài chính. Vào năm 2019, công ty này (khi đó là Kakao Page) đã thuê NH Investment & Securities Co. và KB Securities Co. làm đơn vị quản lý IPO.

 Để nâng cao giá trị doanh nghiệp, công ty đã sáp nhập Kakao M, đơn vị vận hành ứng dụng phát nhạc Melon, vào năm 2021. Tuy nhiên, kế hoạch IPO bị hoãn lại do phản ứng dữ dội từ việc mở rộng kinh doanh quá mức.

 “Việc Kakao Entertainment đẩy nhanh IPO là không thể tránh khỏi để tạo lối thoát cho các nhà đầu tư đã rót hơn 1 nghìn tỷ won (khoảng 17.240 tỷ VND) vào công ty,” một quan chức trong ngành giải trí nhận định.

 Tapas Media, một nền tảng truyện tranh số tại Mỹ, và ứng dụng tiểu thuyết Radish Fiction cũng của Mỹ đang trong quá trình thanh lý. Kakao đã mua lại chúng vào năm 2021.

 Việc Kakao Entertainment thoái vốn khỏi các đơn vị thua lỗ như Next Level Studio, IST Entertainment và 3Y Corporation cho thấy một chiến lược tái cấu trúc rõ ràng nhằm cắt giảm gánh nặng tài chính và tập trung vào các mảng kinh doanh cốt lõi có khả năng sinh lời cao hơn, như âm nhạc (Melon) và nội dung số có tiềm năng toàn cầu. Sự giảm mạnh khoản vay ròng từ 655 tỷ won xuống 347 tỷ won và lợi nhuận hoạt động tăng trưởng là tín hiệu tích cực, cho thấy công ty đang dần ổn định sau giai đoạn mở rộng quá nóng.

 Tuy nhiên, việc thanh lý Tapas Media và Radish Fiction tại Bắc Mỹ đặt ra câu hỏi về chiến lược quốc tế hóa của Kakao. Những khoản đầu tư này từng được kỳ vọng sẽ giúp công ty cạnh tranh với các nền tảng toàn cầu như Webtoon của Naver, nhưng sự thất bại cho thấy Kakao có thể đã đánh giá thấp mức độ cạnh tranh và nhu cầu thực tế tại thị trường Mỹ.

 Về IPO, áp lực từ các nhà đầu tư lớn như GIC và PIF (đã rót 1,2 nghìn tỷ won vào năm 2023 theo Reuters) có thể là động lực chính thúc đẩy Kakao quay lại kế hoạch này. Với định giá mục tiêu từng được đặt ở mức 20 nghìn tỷ won (khoảng 344.800 tỷ VND) vào năm 2021, nhưng hiện chỉ dao động quanh 11-12 nghìn tỷ won (khoảng 189.640-206.880 tỷ VND), Kakao cần chứng minh khả năng tăng trưởng bền vững để đạt mức định giá hấp dẫn hơn. Sự hợp tác với SM Entertainment và tiềm năng của K-pop toàn cầu có thể là chìa khóa, nhưng họ phải vượt qua những thách thức pháp lý và cạnh tranh từ HYBE và các đối thủ khác trong ngành.